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韓国人「サムスン物産、目標株価65万ウォンへ急騰との報道に懐疑的な声」
サムスン電子やサムスン電機に続き、サムスン物産まで。今年に入ってサムスングループ株の動向が注目を集めています。特に、グループの実質的な持ち株会社であるサムスン物産が上昇基調にある中、一部の証券会社が目標株価を引き上げています。
NH投資証券は11日、サムスン物産について事業の勢いと持分価値の上昇を期待し、投資意見を「買い」に維持しつつ、目標株価を従来の42万5000ウォンから55万ウォンに上方修正しました。同社のイ・スンヨン研究員は、目標株価引き上げの理由として、サムスン電子（5.1%）やサムスン生命（19.3%）といった関連会社の投資価値上昇と、目標純資産価値（NAV）に対する割引率を45%から40%に調整したことを挙げています。
さらに、建設部門では顧客の投資拡大により平沢（ピョンテク）5工場（P5）などのハイテク分野での受注が増加し、今年下半期からはハイテク売上が本格化することで収益改善が見込まれると説明。大型原発や小型モジュール炉（SMR）事業の拡大を通じて、ベトナム第2原発、ルーマニアおよびサウジアラビア原発、ルーマニアSMR、スウェーデンSMRなどへの事業参加も推進中であると伝えました。
また、イ研究員はサムスン物産が株主還元政策も拡大していると補足。2026年から2028年の株主還元政策によると、サムスン物産は関連会社からの配当収益の60〜70%を株主に還元する計画で、この配当収益の大部分はサムスン電子とサムスン生命から得られているとのことです。
これに先立ち、SK証券もサムスン物産の目標株価を従来の48万ウォンから59万ウォンへと約23%引き上げ、「買い」の投資意見を維持しました。チェ・グァンスン研究員は、今年のハイテク部門の成長と中長期的なエネルギー、SMRの潜在力を考慮すれば、自己キャッシュフローの改善可能性も高いと指摘。持分価値の上昇に加え、自己事業の業績改善にも注目する必要があると述べました。
チェ研究員も株主還元の拡大による好循環に注目しており、サムスン物産の2026年事業年度の配当は、年初に受け取った配当を基準に算出され、サムスン電子とサムスン生命の25年DPSがそれぞれ15.4%、17.8%増加するなど、関連会社の配当収益は約1000億ウォン増加したと推定。これにより、今年のサムスン物産のDPSは前年比25%増の3500ウォンと予想しています。
ハナ証券も今月8日のレポートで、「最近株価が上昇したとはいえ、依然としてサムスン物産のバリュエーションは割安な水準」として、「買い」の投資意見を維持し、目標株価65万ウォンを提示しました。
韓国取引所によると、12日のサムスン物産は前営業日比2万2000ウォン（5.37%）高の43万2000ウォンで取引を終えました。サムスンが35年ぶりに建設する新工場、「場所」が重要なのではありません。
引用元記事:https://n.news.naver.com/article/011/0004630750
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