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韓国人「未来アセットベンチャー投資、空売り急増の裏に何が？…株価急落で巨額利益か」
未来アセット証券によるスペースX株の配分見送り後、未来アセットベンチャー投資の株価が急落し、市場の注目を集めています。特に6月に入ってから、同社の空売り取引と純保有残高が顕著に増加していることが判明しました。同時期に国内の主要IT大手企業の空売り純保有残高が減少傾向にあったことを考えると、業種間の資金移動と解釈することもできますが、スペースX株の配分見送りが発表される直前に未来アセットベンチャー投資の空売りが増加した点は、大きな関心を呼んでいます。
6月18日の韓国取引所(KRX)情報データシステムによると、未来アセットベンチャー投資の空売り純保有残高は、6月初旬の公示基準に満たない状態から、6月中旬には145億ウォンにまで急増しました。具体的には、6月1日から5日までは0ウォンでしたが、8日には1万157株（4億ウォン）、9日には7万4222株（32億ウォン）、10日には9万2826株（37億ウォン）と増加。11日には33万1218株に達し、当時の終値基準で評価額は139億ウォンを記録、12日には37万6087株（146億ウォン）にまで膨れ上がりました。国内株式市場の決済周期（T+2営業日）を考慮すると、11日と12日に約定された取引分は、週末を除いてそれぞれ15日と16日に決済され、最終残高に反映されます。
15日時点では、未来アセットベンチャー投資の空売り純保有残高は38万4602株と、直前の取引日より増加。しかし、評価額は118億ウォンに減少しました。残高数量は増えたものの評価額が下がったのは、株価が下落したためと見られます。この期間、未来アセットベンチャー投資の株価は乱高下を繰り返しました。6月1日には4万3850ウォンだった株価が、2日には4万450ウォンと7.75%下落。その後4日には4万2950ウォンと6.18%上昇しましたが、8日まで再び下落傾向を見せ、9日には4万3700ウォンと14.55%反発しました。12日の終値は3万8800ウォンでした。
取引方法にも変化が見られます。未来アセットベンチャー投資のアップティックルール例外取引量は、6月9日に565株、10日に216株でした。しかし11日には、全体の空売り取引量が3万6686株となり、そのうちアップティックルール例外取引量が2万3293株と集計されました。これは全体の空売り取引量の63.4%に相当します。アップティックルールとは、空売り時に直前の約定価格よりも低い価格で売り注文を出すことを禁じ、人為的な株価下落を防ぐ規制です。市場形成者や流動性供給者のヘッジ取引や裁定取引など、資本市場法で例外が認められる場合に限り、現在の価格以下で売り注文を出すことができます。全体の取引の半分以上がアップティックルール例外で約定されたということは、買い注文を叩き、市場価格で大量の株を投げ売る形で、株価下落に賭ける動きがあったことを示唆しています。
未来アセットベンチャー投資の空売り増加は、国内株式市場全体の動向とは乖離していました。6月初旬の国内市場では、ベンチャーキャピタル(VC)業界への投資心理に影響を与える半導体などのIT大手企業を中心に、空売り残高が減少傾向にありました。主要IT銘柄であるSKハイニックスの空売り純保有残高は、6月1日の6375億ウォンから11日には5842億ウォンに減少。サムスン電機も同時期に43億ウォンから21億ウォンに減少しました。しかし、未来アセットベンチャー投資は純保有残高が増加する流れを見せていました。
未来アセットベンチャー投資の空売り純保有残高は、過去1年間で増減を繰り返してきました。昨年下半期には10万株前後を維持していましたが、今年に入って増加し始め、2月中旬には年間最高値の64万2884株まで膨れ上がりました。その後減少傾向を見せ、6月第1週（1～5日）には0株を記録し、全量が清算されていました。しかし、6月8日から再び残高が急増し、12日時点では37万6087株（評価額146億ウォン）と集計されました。
そして、6月12日夜、未来アセットベンチャー投資の筆頭株主である未来アセット証券側に、スペースXの公募株が配分されなかった事実が通知されました。これを受け、翌営業日である6月15日、未来アセットベンチャー投資の終値は前営業日比20.75%下落して取引を終えました。11日と12日に空売りポジションを構築し、15日までそれを維持した大口保有者たちは、株価下落によって数十億ウォン規模の短期評価益を得たものと推定されます。
空売りとは、株を保有していない状態で株価下落を予想し、株を借りて売却した後、実際に株価が下落したら安値で買い戻して返済することで差益を得る投資手法です。特定の悪材料発表やファンダメンタルズ悪化の兆候を前に、取引が集中する傾向があります。
引用元記事:https://n.news.naver.com/article/293/0000086479
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