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韓国人「個人投資家が11兆ウォンを買い支え、株価が急反発！」→「誰が勝ったって？また個人投資家が損するだけだろ」
韓国のKOSPI市場は、わずか一日で地獄と天国を行き来するような激動を経験しました。前日の10%近い大暴落の衝撃から立ち直り、瞬く間に8500ポイント台を回復。国内半導体大手2社の12%台の急落、金利引き上げ、米国株式市場の下落など、内外の悪材料に市場が恐怖に包まれる中、個人投資家たちは「パニック売り」ではなく、過去最大の11兆ウォンを買い集め、市場の下支えとなりました。大暴落の後には必ず上昇相場が来るという、株式市場の長年の定説が再び証明された形です。
6月24日、韓国取引所によると、この日のKOSPIは前取引日比1.86%高の8356.79で取引を開始し、取引序盤には8500ポイント台を回復。前日12%台の急落を記録した国内半導体トップ2であるサムスン電子とSKハイニックスの株価は、再び急激な上昇傾向を見せています。この日の市場は、モルガン・スタンレー・キャピタル・インターナショナル（MSCI）の先進国指数組み入れ見送り、米国株式市場の下落と金利引き上げへの懸念など、様々な悪材料にもかかわらず、急速に衝撃を乗り越えて回復する様子を見せました。
特に、前日には韓国取引所（KRX）とネクストレード（NXT）を合わせて、過去最大となる11兆5515億ウォンを純買収した個人投資家たちは、この日も取引序盤から強い買い越しを見せています。個人投資家は午前9時20分時点で、7926億ウォンを純買収。一方、前日にそれぞれ6兆2469億ウォン、5兆5244億ウォンを純売却した外国人投資家と機関投資家は、この日も取引序盤から純売却の流れを見せています。個人投資家たちは、市場の恐怖が頂点に達した時期を、むしろ安値買いの機会と判断したようです。特に、大暴落の後には上昇相場が来るという株式市場のこれまでの定説に注目したと解釈されます。
前日、KOSPIは取引中に9000ポイント台が崩れ、前取引日比9.99%暴落した8203.84で取引を終えました。取引中には、過去10回目となるサーキットブレーカーが発動されるほど変動性が極めて高かったです。一日で9.99%の下落は、1996年以降で過去5番目に高い数値です。過去の下落率1位は今年発生した米・イラン戦争（-12.1%）、2位は2001年の9.11テロ（-12.0%）、3位は2000年のドットコムバブル崩壊（-11.6%）、4位は2008年の金融危機（-10.6%）などでした。
ただし、証券業界では今回の暴落の原因は過去とは本質的に異なると分析しています。今回の暴落は、外部の大きな衝撃よりも、サムスン電子とSKハイニックスなど特定の大型株への資金集中に対する懸念が投資心理に悪影響を与えたと指摘されています。6月22日、時価総額1位の座を巡って両企業間で主導権争いが起こり、取引序盤には買いが集中しましたが、取引中盤からは外国人投資家と機関投資家による大規模な利益確定売りが出ました。これが指数下落と追加の投げ売りを誘発し、全業種にわたるパニック売りとサーキットブレーカー発動という負の連鎖を形成したと分析されています。サムスン電子とSKハイニックスの2銘柄を対象とした単一銘柄レバレッジも変動性を最大限に高めました。
これに加えて、バンク・オブ・アメリカ（BOA）による年内3回の金利引き上げ予測、SKハイニックスの米国預託証券（ADR）承認遅延、6月末の年金基金リバランスへの懸念などが、投資心理をさらに冷え込ませました。しかし、証券業界は、過去の大暴落後に株価が急反発したパターンが今回も再現されると見ています。以前の米・イラン戦争（10.1%）、9.11テロ（2.3%）、ドットコムバブル（5.6%）、金融危機（18.6%）も、株価暴落後5取引日後の株価変化率を見ると、すべて上昇していました。
懸念されていたMSCI先進国観察対象国への組み入れ見送り決定の影響は限定的だという評価です。ミレエセット証券のユン・ジェホン研究員は、「6月19日に発表されたMSCIの『グローバル市場アクセスレビュー』では、投資商品利用可能性の項目が『改善必要（-）』から『普通（+）』に上方修正されたものの、外国為替市場の自由化水準、投資家登録および口座開設、情報フローなど主要項目は『改善必要（-）』の評価が維持され、先進国指数観察対象国への組み入れ見送りが有力視されていました」と述べ、「組み入れ見送りの可能性はすでに市場に織り込まれていたため、今回の発表が市場に与える影響は限定的だろう」と説明しました。
現在、市場の目は、今後のグローバル半導体業界の転換点となるマイクロンの業績発表に注がれています。昨夜のニューヨーク株式市場は、人工知能（AI）のバリュエーション負担と高値警戒感から、フィラデルフィア半導体指数が7.87%急落し、マイクロン（-13.18%）をはじめ、エヌビディア（-4.13%）、テスラ（-5.79%）などのテクノロジー株が一斉に利益確定売りに苦しみました。ダウ・ジョーンズ工業株30種平均は前日比0.09%下落し、S&P500指数とテクノロジー株中心のナスダック総合指数はそれぞれ前日比1.44%、2.22%下落しました。
それでも専門家たちは、韓国株式市場のファンダメンタルズは堅固だと診断しています。デシン証券のイ・ギョンミン研究員は、「第2四半期のプレアーニングシーズンを控え、業績見通しの上方修正再開によるファンダメンタルズの勢いは強まる見込みです」とし、「7～8月の株式市場の強気予測と、第3四半期中のKOSPI目標値1万1500ポイントの予測を維持します」と語りました。キウム証券のハン・ジヨン研究員は、「今回の暴落は、半導体への集中が極端になったことが、現物市場と派生市場（単一銘柄レバレッジの波及効果）で生み出した需給の副作用と見るのが妥当です」と指摘し、「過去の経験から、需給悪化によって発生した株価調整の期間は長くなかったことを思い出す必要があるでしょう」と述べ、今後の展開に期待を寄せています。
引用元記事:https://n.news.naver.com/article/016/0002661122
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