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韓国人「ウォン安でゲーム業界は密かに笑ってる？株価は奈落なのに…」
ウォン・ドル為替レートが1500ウォン台で高騰を続ける中、韓国のゲーム業界は為替差益の特需に密かに笑みを浮かべている。クラフトンは、ウォン・ドル為替レートが5%上昇するごとに純利益が約613億ウォン増加すると発表した。ゲーム業界の特性上、ドル高による原材料価格変動の影響を直接受けず、海外売上高の比重も大きいため、為替の恩恵を受けることができる。
15日のソウル外国為替市場によると、12日のウォン・ドル為替レートは1519.8ウォンで取引を終えた。ウォン・ドル為替レートは先月15日以降、20営業日連続で1500ウォン台に留まっている。今月5日には一時1559.5ウォンまで急騰し、これは金融危機以降で最高水準だ。年初には1400ウォン台だったウォン・ドル為替レートは、景気不確実性に加え、中東情勢不安によりウォン安要因が強まった。
通常、ウォン安は大多数の韓国企業にとってマイナスだが、一部のゲーム会社は為替差益で業績改善を期待している。韓国のゲーム会社は売上の大部分を海外で稼いでおり、知的財産権（IP）の特性上、原材料価格変動の影響も直接受けない。韓国コンテンツ振興院によると、2024年の韓国ゲーム業界の輸出額は85億346万ドル（約11兆5985億ウォン）を記録し、これはコンテンツ産業全体の輸出の60.4%を占める。
これにより、海外売上高の比重が高いゲーム会社は、ゲーム販売量が増加した場合、為替効果で業績がさらに拡大する。販売量に変化がなくても、海外で稼いだ収益をウォンに換算する過程で売上と利益が増加する効果を享受できる。特にクラフトン、パールアビス、ダブルユーゲームズなどは、海外売上が全体の売上の大部分を占めるため、為替レート上昇による為替差益の恩恵が大きいと評価されている。
パールアビスは今年第1四半期に売上3285億ウォン、営業利益2121億ウォンを記録し、前年同期比で営業利益がなんと26倍も急増し、業績回復に成功した。今年3月に発売された「赤い砂漠」が欧米を中心にヒットし、海外売上高比重が94%に達したが、売上の大部分がドルとユーロで発生したため、為替レート上昇による為替差益効果も業績改善に貢献した。
さらに、会社が保有する外貨資産の価値も高まっている。パールアビスの第1四半期の外貨資産はウォン換算で5488億ウォンで、そのうち91%がドルで構成されている。会社は今年第1四半期報告書を通じて、ウォン・ドル為替レートが5%上昇した場合、税引前総包括利益が約232億ウォン増加すると明らかにした。ドル高基調が第2四半期も続いているため、為替効果は継続すると予想される。
クラフトンは今年第1四半期に売上1兆3714億ウォン、営業利益5616億ウォンを記録し、過去最高の四半期業績を達成した。代表的な知的財産権（IP）である「PUBG: BATTLEGROUNDS」は、中国とインドを中心に依然として高い人気を維持している。特にクラフトンは、海外パブリッシングパートナーからのロイヤリティ形式で収益を得る比重が高く、追加費用の負担なしに売上が直接利益につながる点も為替レート上昇効果を拡大させた。
実際、クラフトンは第1四半期報告書で、高為替レートの影響により海外法人の業績をウォンに換算する過程で527億ウォンの海外事業換算利益を記録したと明らかにした。クラフトンは、ウォン・ドル為替レートが5%上昇した場合、当期損益が約613億ウォン増加すると分析した。
ダブルユーゲームズは今年第1四半期に売上2049億ウォン、営業利益684億ウォンを記録し、前年同期比でそれぞれ26.6%、25.1%増加し、四半期ベースで過去最高を記録した。特にダブルユーゲームズは売上全額が海外で発生する。「ダブルユーカジノ」「ダブルダウンカジノ」などのIPは米国市場で安定的なドル売上を上げており、iGaming子会社のスーパーネーションも英国やスウェーデンなどで外貨ベースの収益を創出している。これにより、為替レート上昇がウォン換算業績改善に直結する構造だ。
ダブルユーゲームズは保有現金の相当部分をドル資産で運用しており、無借金経営基調を維持しているため、為替変動による外貨負債負担も大きくない。実際、会社は第1四半期に為替差益55億ウォン、外貨換算利益117億ウォンを記録し、為替レート上昇の恩恵を受けた。
引用元記事:https://n.news.naver.com/article/366/0001171973
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