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韓国人「株売却代金の入金、翌日に！決済期間短縮で市場効率化へ」
韓国の株式市場では、売却代金が翌営業日に入金される「T+1」決済への移行が検討されており、そのロードマップが今年10月に発表される見込みです。これは、イ・ジェミョン大統領が3月に「資本市場の安定と正常化に関する懇談会」で既存の「T+2」方式に問題提起したことを受け、金融当局が制度改善に乗り出したものです。金融委員会は最近の会議で、株式決済期間をT+2からT+1へ短縮する方針を決定しました。これにより、投資家が株式を売却してもすぐにお金を受け取れないという不便さが解消される日が近づいています。
現在の韓国株式市場では、取引日（T）から2営業日後に代金が決済されます。これは、数兆ウォンに及ぶ取引データの照合や証券会社間の差益精算に物理的な時間が必要なためとされてきました。例えば、木曜日に株を売却した場合、入金は翌週の月曜日になるため、個人投資家からは不満の声が常に上がっていました。しかし、これまでT+2方式が維持されてきた背景には、外国人投資家との為替問題や時差、資金移動などを考慮した上で、取引の安定性を確保するためにはある程度の時間的余裕が必要だという慣習的な意味合いが大きかったとされています。
海外では、米国が昨年、決済期間を2営業日から1営業日に短縮しました。特に「ゲームストップ騒動」をきっかけに、米国は昨年5月にT+1体制への移行を完了しています。欧州も2023年初めから議論を開始し、2027年10月の導入を目指して準備を進めています。香港も最近T+1への移行計画を公式化するなど、主要な資本市場を中心に決済期間の短縮が世界的な標準となりつつあります。
金融委員会のクォン・デヨン副委員長は、「決済期間の短縮は、取引と決済の間のリスクを減らし、決済待ちで滞留していた流動性を解放することで、市場の効率性を高める重要な改革課題だ」と述べています。また、韓国預託決済院が今年末を目標に構築中の非上場株式・少額投資の店頭取引におけるT+1日以内決済インフラは、決済革新を先行して試す上で意味のある出発点になると強調しました。
ただし、外国人投資家への対応は依然として重要な課題です。海外機関投資家は、取引後の決済承認、証券貸借、外貨取引などの手続きを経る必要があります。決済期間が1日短縮されると、関連業務をはるかに短い時間内に処理しなければなりません。米国でもT+1への移行過程で、機関間の取引確認手続きの自動化や決済前プロセスの改善に多大な費用と時間が投入されました。
韓国資本市場研究院のイ・ソンボク上級研究委員は、米国が2026年後半から24時間株式取引を導入すれば、他の国々も取引時間の延長を検討せざるを得なくなると指摘し、「韓国も世界の流動性競争に対応するため、取引時間を延長する必要がある」と述べました。しかし、「市場状況の変化にタイムリーに対応できなかったり、取引システムの安定性を確保できなかったりすれば、取引時間延長の利益よりも費用の方が大きくなる可能性がある」とも付け加えています。
SK証券のチョ・ウナITインフラ本部長は、「T+1はシステム全体を再設計する作業だ」とし、ETF（上場投資信託）の流動性供給者（AP・LP）業務や証拠金処理方式、預託金算出体系などの全面的な修正と検証が必要だと強調しました。そして、「スピードよりも安定的な実施条件を整えることが重要だ」と述べました。
韓国取引所は、今年9月14日からアフターマーケット（16:00～20:00）の新設を控えています。取引所はシステムテストと関係者の意見収集を経て安定的な運営に注力し、2027年末を目標にプレマーケットの新設と売買システムの改編を進め、段階的な取引市場の延長を続ける予定です。取引時間の延長は、世界の取引所間の競争激化に対応するための措置と見られています。金融委員会によると、米国と英国の取引所は今年下半期に24時間取引計画を発表しています。国内投資家は朝・夜間の取引が制限され、海外投資家は時差により国内市場へのアクセスに制約を受けてきたため、取引時間の延長は投資家の利便性とグローバルな流動性対応力を高める方策として期待されています。
引用元記事:https://n.news.naver.com/article/009/0005699561
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